数字货币与通缩：真相比你想的复杂

导读： 数字货币与通缩：真相比你想的复杂即便数字货币本身拥有通缩属性，可它也需要经历极为剧烈的波动过程，才能够真正体现出自身的价值。当法币由于通缩的缘故而出现升值情况时，以法币进行计价的数字货币反而极有可能会缩水。这种反向关系，才是数字货币与通缩之间最真实的逻辑。...

数字货币与通缩：真相比你想的复杂

数字货币和通缩的关系，常常被炒作得玄之又玄、神乎其神。比特币被精心设计成总量上限为2100万枚，这种稀缺特性使得不少人觉得它是与生俱来的抗通缩工具。然而，现实情况远比那些夸张的口号要复杂得多。

通缩的本质乃是货币购买力的上升，尽管数字货币的供应量固定不变，可这并不意味着它就能够自然而然地实现保值。

法币通缩常常源于经济衰退以及信贷收缩的状况，在这样的情形下，市场流动性会变得紧张，风险资产通常会遭到普遍抛售。比特币在2020年3月疫情爆发之时，在短短两周内暴跌近50%，其跌幅超过了多数股票。

这清晰地表明，在真正的通缩冲击来临之际，数字货币如同黄金、股票一样，都难以逃脱被抛售的命运。

有人会提出这样的观点，从长远的时间跨度来看，比特币所具备的稀缺性将会发挥其应有的作用。然而，在通缩环境之下，“长期”这一概念其实是相当模糊的。就以日本为例，在其经历失去的三十年期间，资产价格呈现出了漫长的持续阴跌态势。即便数字货币本身拥有通缩属性数字货币与通缩：真相比你想的复杂，可它也需要经历极为剧烈的波动过程，才能够真正体现出自身的价值。对于数字货币的持有者而言，这无疑需要具备极强的心理承受力。

在通缩环境中，“长期”的界定并不清晰。日本过去三十年资产价格长时间阴跌，数字货币即便有通缩特质，要体现价值也得经历大幅波动。这就要求持有者拥有超乎常人的心理承受能力。

更关键的是数字货币与通缩，数字货币自身并不具备内生价值。其价格全然由市场情绪以及资金流向所决定，既不存在现金流，也没有实物作为支撑。当法币由于通缩的缘故而出现升值情况时，以法币进行计价的数字货币反而极有可能会缩水。这种反向关系，才是数字货币与通缩之间最真实的逻辑。